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台北市 / 綜合報導

財經專家丁學文，今天要為大家分析，儘管消費物價指數連番上揚，創下近十年的新高紀錄，但政府財經部門仍強調，台灣還沒有到通貨膨脹的地步，不過在預期心理，和國際種種因素的影響之下，還是應該要嚴肅以對，及早規劃因應之道。

幫你讀懂全世界，各位觀眾大家好，我是丁學文，我們看到全世界還是壞事連連，除了原來供應鏈斷鏈的情況，俄烏戰爭通貨膨脹，各種陰影仍然揮之不去，可是2022年的第一季就快結束了，最近通貨膨脹的陰影又一次反撲而來，4月8號我們剛看到，台灣的主計處宣布了，月份的CPI 3.27%，這是8個月以來連續8次超過2%的通貨膨脹警戒線，更是台灣9年半以來的新高，是3.27%，其實非常高。

因為過去我們已經習慣了，所謂的低利率跟低通貨膨脹，而同時間我們也看到4月6號，美國也公布了它的CPI 7%以上，再一次創了40年的新高，連它所謂的一些議員，譬如說派崔克哈克都繼前面兩個總裁，柏南克和戴利之後，表態他非常擔心，美國的通貨膨脹問題，看來美國的通貨膨脹問題，已經越演越烈，其實事實上從俄烏戰爭，2月24號爆發以來，歐盟那邊的通貨膨脹，也跳得非常兇。

連第二次世界大戰以來，德國都第一次超過了7%，德國的通貨膨脹也攀了新高，更不要說像英國、法國，還有其他的匈牙利、捷克，通貨膨脹都是頻創新高，所以看起來通貨膨脹，不但揮之不去而且越演越烈，同時間我們看到FED，美國聯準會3月份的會議紀要，裡面終於提到了，跟QE完全相反方向的QT，也就是說貨幣寬鬆以外的貨幣緊縮。

QT跟升息到底有什麼不一樣，我想說先利用今天節目跟大家簡單地說一下，升息其實很簡單，就是一般銀行，或者是央行的隔夜拆款利率，它訂了之後它會往上升，所以不管存款利率跟放款利率，都會往上走，這對儲戶來說當然是好事，因為你存在銀行的錢，利息會變多，可是對於借貸的人來說，負擔成本就變高了，所以升息主要是針對個人。

可是QT就不一樣了，所謂的貨幣緊縮，其實基本上就牽涉到，在債券市場上的一個所謂，資產負債表的收縮，而資產負債表的收縮，其實簡而言之就是，央行會把自己的資產負債表做一些減項，也就是說過去他，購買的一些政府公債或企業債券，它都會到期之後，不會再重新投入，而是慢慢讓它自動地退出，這對於企業來說影響就很大。

當然有人會說，所謂的QT影響比較大的，可能是ㄧ些習慣以短期債務，去東牆補西牆的一些中小企業，可是如果說QT持續一段時間之後，也會影響到長期利率，對於習慣發行長債的企業來說，也會有一些負面的影響，所以在這一次的會議紀要裡面，除了升息之外提到了QT，代表說全世界的通貨膨脹，其實確實越演越烈。

拉回台灣，我們當然也看到台灣的主計處，和央行的官員特別強調，台灣到現在為止，還是沒有通貨膨脹的問題，因為他們覺得這一次，雖然是3.27%，但其中除了所謂的一些，糧食或能源價格的上漲之外，主要在交通上面，有一些成本增加，不過其實我們也要提醒，其實4月6號，美國公布了CPI之後，我們看到股匯雙市都是下挫的，我們也看到最近的數據，台灣確實有一些外資在匯出，高達60億。

如果加上所謂的盈餘匯出高達120億，所以台灣其實也是在一些風聲鶴唳之中，更不要說我一直強調，通貨膨脹一直是一種預期心理，就是老百姓如果看到，你俄烏戰爭越演越烈，當然首先我們知道，俄羅斯跟烏克蘭都是石油大國，我們看到石油價格拚命在往上走，所以大宗商品，跟能源價格往上走，大家會不會擔心會，接著我們又知道，烏克蘭和俄羅斯，又是東歐的糧倉，不管是大麥、小麥、黃豆，或者葵花籽油，都會影響全世界。

糧食價格的往上走，而民以食為天，台灣人對這個又非常敏感，所以糧食的價格往上走，也是越演越烈，另外我們看到，除了中國跟台灣以外，全世界開始習慣與病毒共處，就是慢慢放寬所謂的防疫政策，所以需求也在往上走，在需求往上走的時候，供不應求的情況又會越演越烈，更重要的是最近一個月，我們看到中國大陸的疫情爆發，所以中國的疫情爆發，當然會影響全世界的供應鏈，跟經濟的預期。

所以通貨膨脹的數據越來越高，FED端出QT，加上中國的經濟，可能會比想像更差，這些因素包括在一起，其實通貨膨脹就有可能，讓預期心理往負面走，總而言之我覺得台灣政府，雖然常常以安撫民心為主，告訴我們情況不是那麼嚴重，但是我希望政府的政策部門，還是能夠比較嚴肅看待，全世界正在此起彼落的CPI，或通貨膨脹的數據，還有QT會帶來對企業的一些負面影響。我想這個在未來幾個月，可能是政府的財經部門需要最注意的一個重點，以上就是今天我想跟大家分享，有關通貨膨脹我的一些看法，希望大家喜歡，我們下次見。

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