投資學堂0201:黃金期貨槓桿產品 & 反向產品如何運作?

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了解槓桿及反向產品及期貨ETF,會有助我們了解黃金期貨槓桿及反向產品。黃金期貨槓桿產品或反向產品的投資目標,是尋求相等於其相關黃金期貨指數投資表現特定倍數上限為兩倍或相反倍數上限為兩倍的單日回報。為達成投資目標該產品在一般情況下,會按照既定的轉倉時間,投資於黃金期貨合約,以達致所需要的相關黃金期貨指數及/或掉期投資。就採用掉期而言,交易對手會收取費用,以為黃金期貨槓桿及反向產品提供相關黃金期貨指數的槓桿或反向投資,而視乎有關掉期的特定安排,交易對手可能會得到有關槓桿及反向產品的部分單位認購收益淨額。在特殊情況下,有些產品經理或會以投資者利益為依歸,行使偏離既定轉倉時間的酌情權。而不同的黃金期貨合約在多個交易所買賣,例如由紐約商業交易所附屬公司Commodities Exchange, Inc.營運的紐約商品交易所(“COMEX”) 、上海黃金交易所及東京商品交易所,當中在COMEX買賣的黃金期貨合約,為流動性最高的黃金期貨合約之一。雖然該產品讓投資者有機會從黃金價格上升或下跌中獲利,但他們要留意黃金期貨槓桿及反向產品及其相關黃金期貨指數的表現,可以與黃金現貨價有明顯的差異。這是由於相關指數的表現,是根據黃金期貨合約的價格,而非實物黃金的價格。黃金期貨合約價格與現貨價的走勢,不一定會經常一致。因此,黃金期貨槓桿及反向產品的表現有可能會遜於與現貨金價掛鈎的相類似投資。